巴西通胀预测突破目标上限，中资企业需关注Selic利率走向

巴西央行（BC）本周一（25日）发布的《焦点公报》显示，金融市场对2026年官方通胀指标IPCA的预测从4.92%上调至5.04%，连续第11周上升，并突破国家货币委员会（CMN）设定的4.5%容忍上限。当前基准利率Selic为14.5%/年，市场预测2026年底降至13.25%/年。通胀持续超目标可能迫使央行推迟降息，对在巴中资企业的信贷成本与终端消费需求构成压力。 巴西央行本周一（25日）发布的《焦点公报》显示，金融市场对2026年全国广义消费者价格指数（IPCA）的预测从4.92%上调至5.04%，连续第11周上调，并突破了央行通胀目标区间上限（4.5%）。该预测来自每周汇总金融机构预期的《焦点公报》。国家货币委员会（CMN）设定的通胀目标为3%，容忍区间为1.5至4.5个百分点。4月份，食品价格推动当月通胀率达0.67%，12个月累计IPCA为4.39%，仍在容忍上限之内。对于2027年，通胀预测从4%微调至4.01%；2028年和2029年预测分别为3.65%和3.5%。 通胀预测持续走高，直接关联巴西央行货币政策工具——基准利率Selic的调整。当前Selic为14.5%/年，市场预测2026年底降至13.25%/年，2027年底降至11.25%/年，2028年底降至10%/年，2029年底维持10%/年。对于在巴中资企业，高利率环境推高融资成本，抑制消费信贷与投资，尤其影响制造业、基建和零售等资金密集型行业。同时，通胀高企可能削弱巴西家庭购买力，影响中资消费品和汽车等耐用品的终端需求。底稿未直接涉及中资企业受影响的具体案例，但通过利率传导机制，中资企业需关注Copom（货币政策委员会）6月16-17日会议对利率走向的进一步信号。 CBI解读认为，底稿数据表明通胀压力主要来自中东战争推高的燃料价格及食品价格，属于外部供给冲击，而非国内需求过热。这给Copom的决策带来两难：若为抑制通胀而维持高利率，可能抑制经济复苏；若降息刺激增长，则可能加剧通胀。底稿显示，Copom在上次会议纪要中未给出明确利率信号，表示正在监测冲突影响。CBI观察，市场对2026年底Selic的预测维持在13.25%，暗示金融机构预期央行将谨慎降息。此外，2026年GDP增长预测从1.85%上调至1.89%，显示经济基本面仍有韧性，但通胀风险可能成为制约因素。 待观察：1）6月16-17日Copom会议对Selic的调整决定及会后声明；2）中东局势演变对国际燃料价格的后续影响；3）未来几周《焦点公报》中通胀预测是否继续上调，以及2026年底Selic预测是否随之调整。