巴西资讯巴西金融监管2026年5月18日
伊朗战争冲击巴西经济，3月服务业领跌0.8%中资企业需警惕连锁反应
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Atividade econômica cai 0,7% em março em razão da guerra do Irã
巴西央行数据显示3月经济活动环比下降0.7%，服务业跌幅最大达0.8%，战争不确定性导致企业投资收缩，在巴中资企业需关注燃料涨价、中国需求下降及巴西出口减少的连锁效应。
为什么值得关注
伊朗战争通过预期传导机制冲击巴西服务业（-0.8%），直接影响在巴中资企业的物流成本、出口订单和投资决策。
巴西中央银行（Banco Central）18日公布的数据显示，2026年3月（伊朗战争首月）巴西经济活动指数IBC-Br环比下降0.7%，所有评估行业——税收、农业、工业和服务业——均出现下滑，其中服务业跌幅最大，达0.8%。这是伊朗战争对巴西实体经济产生负面影响的明确信号，在巴中资企业需警惕由此引发的投资收缩与需求放缓。
巴西央行本周一发布的月度经济跟踪指数IBC-Br显示，3月经济活动较2月下降0.7%，结束了此前连续数月的温和增长。所有评估行业均录得下跌：税收、农业、工业和服务业，其中服务业降幅最大（0.8%）。巴西资本市场学院（Ibmec）教授William Baghdassarian解释，经济基于预期运行，战争引发的不确定性导致企业减少投资，从而降低经济活动。他指出：“整个世界都会因此受到影响，这种影响具有连锁效应。如果你认为燃料将涨价，你也会认为中国将受影响；中国生产下降，进口减少，巴西出口随之减少。所以这是一个完整的连锁效应，并非战争本身，而是预期所致。”尽管3月数据为负，过去12个月IBC-Br指数仍累计增长1.8%，显示此前经济复苏基础尚存。
对于在巴中资企业而言，这一数据直接触及多个业务环节。服务业（包括零售、物流、金融服务等）是多数中资企业密集布局的领域，0.8%的环比下滑意味着消费需求和企业采购可能同步收缩。底稿虽未明确提及中资企业具体受影响案例，但通过Baghdassarian教授描述的连锁效应可推断：燃料价格上涨预期将推高物流成本，中国作为巴西最大贸易伙伴，其生产下降将减少对巴西大豆、铁矿石等大宗商品的需求，进而影响在巴中资贸易商和出口企业的订单量。此外，巴西央行（BCB）数据表明，企业投资意愿下降可能延缓中资企业在巴西的产能扩张或基础设施项目推进，尤其是依赖长期融资的行业。
CBI解读认为，底稿数据揭示了战争预期对实体经济的传导机制，而非战争本身直接破坏。Baghdassarian教授强调“对坏事的恐惧与坏事实际发生同样糟糕”，这意味着即使伊朗战争短期内结束，若政治不确定性（如巴西选举）上升，经济复苏可能被抵消。底稿显示，服务业跌幅最大（0.8%），这与服务业对消费者信心和预期变化高度敏感的特征一致。CBI观察，过去12个月IBC-Br累计增长1.8%表明巴西经济基本面尚未崩溃，但月度环比转负是值得警惕的转折点。类似地，2020年新冠疫情初期，巴西服务业也曾因封锁措施出现类似幅度的下滑，但当时有政府补贴缓冲；此次缺乏财政刺激，恢复可能更慢。
待观察：一是巴西央行后续月份（4月、5月）的IBC-Br数据，若连续两个月负增长，则确认衰退趋势；二是伊朗战争进展及燃料价格走势，直接影响物流成本；三是巴西选举相关政治不确定性，Baghdassarian教授已将其列为潜在风险因素；四是中资企业密集的圣保罗州和里约州服务业PMI指数，可作为先行指标。
CBI 观察编辑判断
底稿数据表明战争预期而非战争本身是主因，服务业跌幅最大反映消费者信心脆弱。CBI认为，若未来两个月IBC-Br持续为负，巴西经济可能进入技术性衰退，中资企业应提前调整库存和现金流规划。
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信息概要
来源信息
- 来源
- Agência Brasil — Economia
- 原文标题
- Atividade econômica cai 0,7% em março em razão da guerra do Irã
- 原始语言
- 葡萄牙语
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- 编辑
- Clara Lin
查看原文（葡萄牙语）
Atividade econômica cai 0,7% em março em razão da guerra do Irã
A atividade econômica brasileira caiu em março, primeiro mês da guerra no Irã, segundo dados do Banco Central (BC) divulgados nesta segunda-feira (18).
O IBC-Br, índice que acompanha a economia mês a mês, apontou recuo de 0,7% em relação a fevereiro.
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A queda foi registrada em todos os setores avaliados: arrecadação de impostos, agropecuária, indústria e serviços. Este último apresentou a maior redução, de 0,8%.
O professor do Instituto Brasileiro de Mercado de Capitais (Ibmec), William Baghdassarian, explica que a economia funciona com base em expectativas. Com o cenário de incerteza provocado pela guerra, as empresas tendem a investir menos, o que leva a um menor movimento econômico.
"O mundo inteiro acaba sendo afetado por isso. Essa forma de ser afetada tem efeitos em cadeia. Então, se você acredita que o combustível vai subir, você também acredita que a China vai ser afetada com isso. Se a China é afetada, a produção da China cai, ela importa menos. Logo se ela importa menos, o Brasil exporta menos. Então, você tem todo um efeito em cadeia, não por causa da guerra em si, mas pela expectativa. O medo de algo ruim acontecer é tão ruim quanto o algo ruim acontecer de fato".
William Baghdassarian acredita na resolução da guerra, mas alerta que as eleições podem ser outro fator de incerteza na economia.
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"Podemos ter, por exemplo, a resolução da guerra, mas com o aumento da incerteza política, o efeito prático será zero. Em política pública, para você conseguir isolar um efeito é muito difícil".
Apesar dos números negativos em março, nos últimos 12 meses, o IBC-BR avançou 1,8%, segundo o Banco Central.
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