巴西资讯巴西宏观市场2026年3月25日
巴西上调2026年初级赤字预测至598亿雷亚尔
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Com precatórios, previsão de déficit primário sobe para R$ 59,8 bi
巴西经济部本周二向国会提交的报告显示,因强制性支出增长,2026年初级赤字预测从295亿雷亚尔大幅上调至598亿雷亚尔。报告同时指出,若排除司法赔偿金等财政框架外支出,政府预计可实现35亿雷亚尔的初级盈余。
为什么值得关注
赤字预测直接影响政府债务水平,是评估巴西财政健康状况与宏观经济风险的关键指标。
巴西经济部于本周二(24日)向国会提交了《双月收入与支出评估报告》。报告显示,由于强制性支出增长,巴西政府将2026年的初级赤字总预测从295亿雷亚尔上调至598亿雷亚尔。初级赤字指政府在不支付公共债务利息情况下的负账户结果。这一调整主要反映了财政框架外的支出压力以及收入变化对公共账户的影响。
此次上调后的赤字预测包含了多项不受财政目标约束的支出。其中,根据2023年与联邦最高法院达成的协议,司法赔偿金在2026年前不计入财政目标。此外,国防、卫生和教育领域也存在一些超出财政框架的支出。报告指出,若将司法赔偿金和财政框架外的支出排除在外,政府预计在2026年可实现35亿雷亚尔的初级盈余。正因有此盈余预测,政府在本年度预算中仅冻结了16亿雷亚尔资金,此举旨在遵守财政框架的支出限制,但与初级结果目标无关。
报告对2026年的收支情况进行了详细预测。与已批准的预算案相比,净收入预计将减少137亿雷亚尔。若非因中东冲突导致油价上涨,进而带来167亿雷亚尔的特许权使用费收入增加,这一降幅会更大。收入减少的主要原因是社会保障融资贡献预计下降135亿雷亚尔,以及因美元汇率低于预期导致的进口税减少68亿雷亚尔。在支出方面,总支出预测将增加233亿雷亚尔,其中189亿为强制性支出,44亿为非强制性支出。支出增长的主要推动力包括特别信贷比预算批准额增加159亿雷亚尔、社会保障福利增加16亿雷亚尔以及持续现金福利增加19亿雷亚尔。
CBI 观察编辑判断
报告揭示了巴西财政在强制性支出与框架外项目上面临的压力。尽管调整后赤字翻倍,但排除例外项目后的盈余预测,显示了财政框架在约束核心收支上的作用。
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- 来源
- Agência Brasil — Economia
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- Com precatórios, previsão de déficit primário sobe para R$ 59,8 bi
- 原始语言
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- Clara Lin
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Com precatórios, previsão de déficit primário sobe para R$ 59,8 bi
O crescimento de gastos obrigatórios fez a estimativa total de déficit primário para 2026 aumentar de R$ 29,5 bilhões para R$ 59,8 bilhões. A previsão consta do Relatório Bimestral de Avaliação de Receitas e Despesas, enviado nesta terça-feira (24) ao Congresso Nacional.
O déficit primário representa o resultado negativo das contas do governo sem o pagamento dos juros da dívida pública.
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Governo bloqueia R$ 1,6 bilhão do Orçamento de 2026.
Contas públicas têm déficit de R$ 55,021 bilhões em 2025.
Contas públicas têm superávit de R$ 103,7 bilhões em janeiro.
A estimativa considera os precatórios, que estão fora da meta fiscal até 2026 após acordo fechado em 2023 com o Supremo Tribunal Federal (STF). Também há alguns gastos com defesa, saúde e educação fora da meta.
Ao somar os precatórios e as despesas fora do arcabouço fiscal, a previsão de gastos excluídos da meta de resultado primário está em R$ 59,8 bilhões.
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A estimativa de déficit primário total impacta diretamente o endividamento do governo.
Ao excluir os precatórios e as exceções do arcabouço fiscal, no entanto, o governo prevê superávit primário de R$ 3,5 bilhões.
O superávit primário representa a economia de gastos do governo para pagar os juros da dívida pública.
Por causa dessa previsão de superávit, o governo não contingenciou verbas no Orçamento deste ano.
Os ministérios da Fazenda e do Planejamento apenas bloquearam R$ 1,6 bilhão. Esse bloqueio é necessário para cumprir os limites de gastos do arcabouço fiscal, mas não está relacionado à meta de resultado primário.
Receitas e despesas
O relatório bimestral prevê queda de R$ 13,7 bilhões nas receitas líquidas em relação ao valor aprovado no Orçamento de 2026.
A queda seria ainda maior não fosse a alta de R$ 16,7 bilhões nas estimativas de royalties, por causa da escalada do preço do petróleo após o início da guerra no Oriente Médio.
A equipe econômica também estima um aumento de R$ 23,3 bilhões nas despesas totais. Desse montante, R$ 18,9 bilhões são de gastos obrigatórios e R$ 4,4 bilhões de gastos discricionários (não-obrigatórios).
Em relação aos gastos, os principais fatores que pressionaram as despesas foram os créditos extraordinários, com alta de R$ 15,9 bilhões em relação ao aprovado no Orçamento.
Também contribuíram as altas de R$ 1,6 bilhão nos benefícios da Previdência Social e de R$ 1,9 bilhão do Benefício de Prestação Continuada (BPC).
Do lado das receitas, os principais fatores foram a queda de R$ 13,5 bilhões na Contribuição para o Financiamento da Seguridade Social (Confins) e de R$ 6,8 bilhões no Imposto de Importação.
No caso das tarifas de importação, a diferença deve-se à queda do dólar em relação ao valor estimado no Orçamento original.
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